GDP数值纸面财富会高估中国竞争力0熔喷滤芯
GDP数值纸面财富 会高估中国竞争力
上海法律与金融研究院研究员聂日明
不要为PPP空欢喜
4月29日,世界银行[微博]发布的2011年“国际比较项目”报告指出,以PPP(购买力平价)计算,中国的经济规模在2011年已经达到美国的86.9%。根据近几年中美经济增速计算,中国在2014年经济规模将超过美国成为世界第一。世行的“国际比较项目”,每6年一次收集可供比较的价格和支出数据,用PPP来衡量不同经济体的规模及对比关系。
如何估计一国经济规模的大小?本国内部一般用本国货币核算GDP,但在国际比较的时候,各国计价货币不同,需要通过汇率转换让GDP总量可比较。现有的实际汇率是通过市场交易产生的,即1美元在外汇市场上可以买到多少人民币,美元兑人民币(6.2332, 0.0028, 0.04%)的汇率就是多少。因此,汇率就是国外与国内的价格水平之比,在本国来看,也就是可贸易部门(可以用外币计价)与不可贸易部门的价格比。
以此计算,2013年美国GDP为17.4万亿美元,同期中国GDP为56.9万亿人民币,按当前1∶6.26的汇率,约合9.09万亿美元,为美国GDP的52%。如果按照2008年中国汇率改革之前的汇率计算,2013年中国的GDP只有不足7万亿,不到美国的40%。可见汇率对GDP的国际比较影响很大。
与市场汇率不同,购买力平价是另一种汇率决定的理论。最为流行的衡量购买力平价的应用是《经济学人》杂志发明的巨无霸指数。这个指数对比世界各国的麦当劳[微博]出售的巨无霸汉堡的价格。最新的数据显示,一个巨无霸在中国平均卖16.6元人民币,在美国卖4.62美元,那么1美元=3.59元人民币,而实际汇率1美元=6.26元人民币,人民币被严重低估。除此以外,还有中杯鲜奶咖啡指数、可口可乐指数等。
通过市场汇率与购买力平价得到的各国GDP排名,是完全不一样的。2012年的印度GDP,以实际汇率计算为1.87万亿美元,而用PPP则为4.79万亿美元,较前者多出156%。印度是发展中国家,其货币的国际竞争力相对弱势,货币被低估的可能性更高。几乎所有的发展中国家,尤其是人口大国,其实际汇率都存在被低估的现象。
购买力平价法可以解决这一问题,16.6元人民币虽然在实际汇率上只值2.65美元,但却可以买到和美国4.62美元相同的巨无霸,如果能收集足够多的日常消费类别,无疑可以相对准确地计算出以本国购买力来衡量的汇率水平。然而,这么好的方法,在国际比较中很少被用到,只有世界银行、IMF[微博]和美国CIA三家组织系统性地使用PPP计算各国GDP。
为什么PPP不流行?这需要追问,为什么要进行国际GDP的比较?国际比较中最重要的是可贸易部门的价格水平和竞争力。PPP没有考虑一国之内,还有大量不可贸易部门,以及可贸易部门也有贸易壁垒、关税种种限制。对于美国来说,中国一个偏远地区、不通贸易的小村庄的经济产出,与美国经济不发生任何联系,其价格高与低对美国来说无关紧要。而以美国为出口目的地的中国工厂,其劳动力价格、土地价格就十分重要。同样的球,中国人偏爱羽毛球、乒乓球,而美国则喜欢橄榄球和棒球,两者在各自国家内稀缺程度完全不同,价格根本没有可比性。
实际汇率的高与低,取决于可贸易部门,与大多数不可贸易部门是没什么关系的。这意味着,以PPP来进行国际比较,虽然相对准确地估计了不可贸易部门的实际产出,但这些产出对于提高发展中国家的国际竞争力并无价值。基于购买力平价的GDP数值,会高估发展中国家的国际竞争力。最后我们发现,即便中国的GDP已经超过美国,却不能增加中国对美国的进口,纯粹是纸面上的财富。为这种事情高兴可谓空欢喜。
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